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环保及公用事业行业:碳中和追踪周报:碳达峰碳中和再入《政府工作报告》 “双碳”目标与发展的关系进一步理顺

来源:华创证券
时间:2022-03-09 14:31:18
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环保及公用事业行业:碳中和追踪周报:碳达峰碳中和再入《政府工作报告》 “双碳”目标与发展的关系进一步理顺:一周国内碳市场回顾。本周国内碳市场活跃有所上涨 ,共成交配额94.50 万吨,较上周下跌45.94%,总成交金额为4217.99 万元

一周国内碳市场回顾。本周国内碳市场活跃有所上涨 ,共成交配额94.50 万吨,较上周下跌45.94%,总成交金额为4217.99 万元,较上周下跌56.85%。

按成交量加权的成交均价为48.86 元/吨。成交均价最高的为广东碳交易市场,价格为68.43 元/吨,较上周下跌9.22%%;成交均价最低的为深圳碳交易试点,价格为7.73 元/吨,较上周上涨37.30%。成交量最高的为全国碳交易市场,过去一周成交31.91 万吨,最低的北京成交0.02 万吨;成交额最高的是全国碳交易市场,金额为1642.97 万元,最低的北京为0.9 万元。

一周国际碳市场回顾。2 月28 日、3 月1 日和3 月3 日,欧洲能源交易所(EEX)举行了三次EUA 拍卖,拍卖成交价格分别为80.92 欧元/吨、79.96 欧元/吨和63.87 欧元/吨,较上周平均交易价格下跌14.99%;三次拍卖量均为244.90 万吨,成交量与上周持平。韩国碳市场本周共成交配额6.13 万吨,较上周下跌67.97%;成交均价为25.75 美元/吨,较上周上涨0.27%。

气候变化指标追踪。2022 年3 月6 日,全球大气中二氧化碳的浓度为417.97ppm,较2021 年3 月6 日下降0.13%。2022 年2 月27 日后的一周,全球大气中的二氧化碳浓度整体呈现波动下降趋势,平均值为419.2ppm,较去年同期增长0.36%,较2012 年同期增长6.25%。碳排放量。2021 年,中国共排放二氧化碳111.02 亿吨,较去年同期上涨5.22%,较2019 年(疫情前)同期上升6.12%。2021 年,世界共排放二氧化碳351.72 亿吨,较去年同期上升6.22%,较2019 年(疫情前)下降0.51%;中国占31.56%。

行业要闻。“双碳”目标与发展的关系进一步理顺。《政府工作报告》再次提出有序推进“双碳”工作的要求,先立后破,不立不破。大力推动能源革命、建设风光大基地的同时也强调有序减量替代煤炭、提升消纳能力;推进钢铁、有色、建材等高能耗行业节能降碳的同时又推动能耗双控向碳排放总量和强度双控转变,考核目标更加科学化,为 2022 年的“双碳”工作定下“稳”字基调。

小专题研究:各国碳达峰的进程与界定。目前全球共有54 个国家实现了碳达峰,其中有一些国家是因为经济衰退实现碳达峰,另一部分是因为严格的气候、环境政策实现了碳达峰。联合国气候变化公约附件一中的工业化国家需以IPCC 国家温室气体清单指南为依据,每年向UNFCCC 报告温室气体排放数据,非附件一国家需从2014 年开始提交两年更新报告。目前各国提交的数据均基于政府公信力,尚无权威第三方核查机构,但可通过对比BP、IEA 等独立机构的数据库从侧面验证。同时随着二氧化碳在线监测技术和卫星监测技术的迅速发展,更先进的监测手段成为IPCC 温室气体核算指南的有力补充,有望在未来对国家碳排放核查做出贡献。

投资策略:甲烷减排领域投资价值挖掘。我们将中国的甲烷排放拆分后发现能源活动占44.8%;农业活动排放占40.2%;废弃物处理占11.9%,这三类活动的占比超过了90%。基于此我们梳理了四条投资主线:1)能源领域:由于资源禀赋的限制,石油天然气系统的甲烷逃逸并不是关键排放源,煤炭行业才是中国能源领域甲烷排放的主要来源,建议关注煤层气综合利用龙头蓝焰控股和新天然气;2)固废领域:短期来看,垃圾填埋仍是我国垃圾无害化处理的主要方式,建议关注垃圾填埋气发电龙头百川畅银,长期来看,垃圾填埋的温室气体排放量高于垃圾焚烧,垃圾焚烧将取代填埋成为我国固废处理的主要方式,建议关注瀚蓝环境、光大环境、伟明环保、绿色动力和三峰环境;3)监测领域:精准的排放数据是甲烷减排行动的基石,建议关注拥有甲烷排放监测技术的先河环保、蓝盾光电和力合科技;4)农业领域:尽管农业领域是我国第二大甲烷排放源, 对稻田的灌溉时间和水位进行细致管理可以减少10%-20%的甲烷排放,新型节水抗旱稻可减少多达90%的甲烷排放 ,植物蛋白对动物蛋白的替代(人造肉)亦可减少牲畜反刍的甲烷排放,但这些技术尚未成熟,无法大规模商用,建议持续关注后续潜在投资机会。

风险提示:相关政策推进不及预期、碳价大幅下跌。

文章来源:华创证券