建材周报：碳排放总量差异明显 分省建筑达峰需结合当地特点

本周关注：碳排放总量差异明显，分省建筑达峰需结合当地特点《2021 中国建筑能耗与碳排放研究报告：省级建筑碳达峰形势评估》对省级建筑碳排放驱动因素(包括人口因素、面积因素及电力排放因子)及省级建筑运行碳排放做了差异分析，评估了未来省级建筑碳排放达峰形势。2019 省级建筑运行碳排放总量差异表现明显：排名前五得省市建筑碳排放约占全国建筑碳排放总量的36%；北方采暖地区碳排放总量大于非采暖地区碳排放总量。电力碳排放占比区域差异明显，主要与分省用能结构和电力碳排放因子有关。

2021 年国家连续发布碳达峰相关工作要求文件，表明分省建筑达峰目标需要结合当地特点、坚持全国一盘棋科学设定。2021 年国家连续发布《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《国务院关于印发 2030 年前碳达峰行动方案的通知》两部文件，对碳达峰、碳中和工作作出总体部署，其中要求“上下联动制定地方达峰方案”。各省建筑碳排放受经济发展阶段、资源环境禀赋、所处气候区等因素影响差异巨大，分省建筑达峰目标需要结合当地特点、坚持全国一盘棋科学设定。

双碳背景下BIPV 是建筑减碳的必由之路，拥有无限发展空间。12 月21 日，“第八届全国近零能耗建筑大会BIPV 分论坛”以线上会议形式举行。住房和城乡建设部原副部长、中国城市科学研究会理事长仇保兴在演讲中表示，城市是温室气体排放的主角，占整个排放量的75%，而这其中又以建筑排放为主，比例达到惊人51%。我国实现碳达峰、碳中和目标要以城市为主体，这其中建筑减碳又是关键。在我国“双碳”目标下，发展建筑光伏一体化是实现建筑减碳的必然要求，建筑光伏一体化可以让建筑成为产能者，对于传统以节能为主的建筑降耗是非常有效的补充，而且在成本、消纳和施工等方面具备多项优势。

板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.6%、创业板指上涨0.8%、万得全A 上涨1.3%、建筑材料(申万)上涨1.3%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别变动-0.4%、-1.1%、+9.4%、+8.3%、+1.5%

个股涨幅前五：尖峰集团(+38.5%)、顾地科技(+29.5%)、福莱特(+23.0%)、森特股份(+19.1%)、兔宝宝(+15.5%)

个股跌幅前五：金刚玻璃(-10.4%)、松发股份(-9.2%)、亚玛顿(-8.3%)、正威新材(-6.2%)、坚朗五金(-4.0%)

各版块估值情况：1)水泥申万指数最新TTM 市盈率为8.57 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.24 倍~32.91 倍；水泥申万指数最新市净率为1.26 倍，2015 年年初至今市净率区间为0.86 倍~2.73 倍。2)玻璃申万指数最新TTM市盈率为16.24 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.77 倍~120.81 倍；玻璃申万指数最新市净率为3.70 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.25 倍~5.66倍。3)管材申万指数最新TTM 市盈率为27.06 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.68 倍~87.81 倍；管材申万指数最新市净率为3.35 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.99 倍~5.87 倍。4)耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为21.68 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为2.37 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.42 倍~6.11倍。5)其他建材申万指数最新TTM 市盈率为24.34 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.02 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为3.36 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.07 倍~7.72 倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降1.8%，月环比下降8.4%。玻璃：玻璃期货价格周环比下降2.6%，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比上升2.1%。原材料：动力煤价周环比下降14.9%，金红石型钛白粉现货价周环比持平，环氧乙烷现货价周环比持平。地产基建：2021 年前11个月房地产销售同比增长4.8%，新开工面积同比减少9.1%。

行业动态：1)水泥网APP:水泥价格“跌跌不休”！别慌，好消息来了！2)水泥地理：总投资合计2.28 万亿！多地重大项目密集开工3)数字水泥网：

工信部：到2025 年粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增4)水泥网APP:2021 年水泥市场运行分析与2022 年展望下周大事提醒：1)1 月5 日：亚泰集团股东大会召开。2)1 月6 日：瑞泰集团、垒知集团和四川双马召开股东大会。3)1 月7 日：红墙股份、北新建材、海南发展和中材科技召开股东大会。

投资建议：1)玻纤景气提升，下游需求持续释放，关注中国巨石、长海股份等。2)铝模板、功能性遮阳材料、真空绝热板等细分领域龙头业绩表现较好，关注志特新材、玉马遮阳、赛特新材等。3)地产融资环境向好，关注东方雨虹、坚朗五金等。4)BIPV 行业未来空间打开，关注东南网架、江河集团等。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。

文章来源：长城证券