助力实现碳减排“先贷后借”机制示范效应可期

近日，中国人民银行推出新创设的碳减排支持工具，即通过“先贷后借”的直达机制，对全国性金融机构向碳减排重点领域相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。

金融机构可以从央行以1.75%的优惠利率“报销”符合条件贷款的60%本金，在中国银行研究院高级研究员李佩珈看来，这体现出人民银行加大对绿色金融支持的决心，但并不意味着人民银行在变相降息。

“先贷后借”确保直达精准

碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过碳减排支持工具引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率(LPR)大致持平。

李佩珈对记者表示，这一支持工具具有直达精准的特点，主要为了帮助银行向碳减排重点领域提供碳减排贷款，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，体现了专款专用的特点；必须“先贷后借”，确保了对重点领域的精准滴灌。

记者注意到，碳减排支持工具形式上类似于再贷款。实际上，近几年的再贷款也往往采取“先贷后借”模式，且有额度限制。如今年9月，为加大对中小微企业纾困帮扶力度，人民银行新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行增加小微企业和个体工商户贷款，要求贷款平均利率在5.5%左右，而这3000亿元支小再贷款就是采取“先贷后借”模式发放，地方法人银行先发放小微企业和个体工商户贷款，之后等额申请支小再贷款，以确保再贷款政策的精准和直达作用。

人民银行有关负责人表示，初期的碳减排重点领域范围突出“小而精”，重点支持正处于发展起步阶段、但减排空间较大、给予一定金融支持可以带来显著碳减排效应的行业。

人民银行今年第二季度货政报告显示，6月份，新发放企业贷款加权平均利率为4.58%，一般贷款中利率等于或低于LPR的贷款占比为8.07%和24.25%，此次支持企业范围上体现出“小而精”。

重点支持领域也体现“小而精”。据中信证券分析，碳减排支持工具只涵盖《绿色产业指导目录(2019年版)》中的清洁能源和节能环保2个一级分类，新增了碳减排技术。从小类上看，碳减排支持工具的支持范围也更加聚焦新能源，如在清洁能源大类下，2019版目录的核电、水电、煤炭清洁生产等项目未出现在范围行业中，而是精准支持光伏、风电、氢能等具有显著碳减排效应的领域。

更低成本助风险收益平衡

碳减排支持工具期限为1年，可展期2次，最长期限可达3年。从金融机构获贷成本看，人民银行向商业银行和政策性银行提供中期基础货币工具的中期借贷便利(MLF)1年期利率为2.95%，此次人民银行提供1.75%的贷款利率具有较大优势。

从金融机构息差收益看，目前1年期LPR为3.85%，5年期为4.65%。据平安证券测算，碳减排支持工具低于1年期LPR利率2.1个百分点，乘60%的资金支持系数，金融机构支持符合条件的碳减排重点领域，可获得1.26%的息差收益。若考虑发放贷款期限可能超过1年，则息差收益会更高，这将对金融机构支持碳减排重点领域尤其是发放中长期贷款产生激励作用。

从同类再贷款利率看，该支持工具利率为1.75%，低于1年期支农、支小再贷款2.25%的利率，与金融稳定再贷款利率一致，在央行各类政策利率中居于相对偏低水平。

“人民银行确定相对校低的利率，主要是为了帮助商业银行实现碳减排贷款发放中风险与收益的平衡。”李佩珈向记者表示，碳减排贷款具有资金占用大、资金周期长、风险较高等特点，低成本资金有利于部分对冲潜在的损失，提高银行积极性。例如，核电项目、风力发电等贷款期限普遍都在10年以上，远高于农业、普惠等领域的贷款周期，更低的资金成本有利于帮助银行碳减排贷款风险与收益的平衡。

根据安排，采用“报销机制”的碳减排支持工具不设总量限制，金融机构向人民银行申请碳减排支持工具时，需提供碳减排项目相关贷款的碳减排数据，并承诺对公众披露相关信息。

与此同时，人民银行还要求金融机构在获得碳减排支持工具后，需按季度向社会披露碳减排支持工具支持的碳减排领域、项目数量、贷款金额和加权平均利率以及碳减排数据等信息。李佩珈认为，这有利于对资金使用情况进行跟踪监测，防止资金“跑冒滴漏”。

“碳减排支持工具体现了激励相容原则，既有利于提高金融机构的积极性，又可避免各类支持政策被滥用，并最终实现政策性与商业性的平衡。”李佩珈表示。

鼓励更多社会资本投向绿色低碳领域

人民银行表示，通过明确碳减排重点领域、强化金融机构对碳减排的信息披露等制度安排，碳减排支持工具将发挥政策示范效应，鼓励社会资本更多投向绿色低碳领域，助力实现碳达峰碳中和目标。

据德邦证券测算，参考2020年三季度至2021年三季度清洁能源产业绿色贷款增量，预计到2022年底，碳减排支持工具余额或可达到7000亿元至9000亿元，以最高余额计算，1年内能为商业银行节省资金成本65亿元。从央行为金融机构“报销”60%的贷款本金推算，9000亿元碳减排支持工具投放对应大约1.5万亿元实体经济新增信贷。

李佩珈表示，总的来看，碳减排支持工具的出台有利于提高绿色信贷增长规模，助力社会资金更多投向绿色低碳领域。目前，我国银行绿色信贷规模位居世界第一，也是当前我国信贷增长的重要领域。2021年二季度末，绿色贷款余额为13.9万亿元，同比增长26.5%，远高于全部贷款余额增速。“展望2022年，在政策支持、市场需求等因素共同推动下，绿色贷款仍将是银行业金融机构信贷增长的最主要领域，绿色信贷仍将保持高速增长。”李佩珈说。

文章来源：中国财经报